Feb/071
Actiunile gratuite si SIF
SIF1 ne-a comunicat ca doreste sa dea dividende. Asadar, sunt mari sanse sa nu acorde actiuni gratuite. SIF2,4,5 (2 si 5 mai mult ca sigur) vor da tot dividende. SIF3 a fost singura care s-a decis sa incerce acordarea de actiuni gratuite.
De ce insa nu vor sa dea SIF-urile actiuni gratuite si sa-si capitalizeze profitul, lucru care le-ar face mult mai profitabile (si pentru propriile rezultate financiare dar si pentru detinatorii de actiuni)?
1. Marii investitori nu sunt avantajati de actiuni gratuite, ci de dividende cash.
2. Actionariatul SIF-urilor este foarte disipat si e greu de intrunit un cvorum.
Dividende sub forma de actiuni gratuite inseamna o majorare de capital in care numarul de actiuni creste odata cu valoarea capitalului social. Ai 1000 actiuni (si controlezi o cota parte din companie) si primesti gratis inca 500 (majorare de capital cu 50% sa zicem), ai 1500 actiuni dar daca le vinzi pe cele 500 participatia ta in companie scade. Castigi bani dar pierzi din procentele detinute anterior in firma, AGA etc. Daca vrei sa-ti mentii participatia, atunci nu vinzi. Si inca ceva, participatia maxima la un SIF e de 1%.
Actiunile gratuite sunt convenabile doar pentru actionarii mici. Iata si de ce actionarii cu detineri mari nu doresc acest lucru:
Sa luam exemplul unui politician maghiar din Parlamentul Romaniei (e pur si simplu un exemplu) care are in declaratie de avere urmatoarele actiuni la SIF:
SIF1: 1.500.000
SIF2: 5.000.000 (aproape 1%)
SIF3: 1.500.000
SIF4: 2.025.000
SIF5: 5.400.000 (aproape de tot de 1%)
Observati concentrarea de actiuni la SIF-urile care sigur nu vor da actiuni gratuite (”temerile” erau legat de SIF1 si SIF3, inca de anul trecut).
Dividendele totale sunt de aproximativ: 10.026.250.000 lei vechi (am stabilit un dividend mediu de 650 lei vechi/actiune), aproape 300.000 euro. Bani veniti din cer cu care respectivul actionar nu va face altceva decat sa cumpere si mai multe actiuni la SIF-urile unde inca nu are destule.
Din cauza acestui calcul simplu nu vor SIF-urile sa vada ce doresc si ceilalti actionari. Si pentru ca in fruntea celor 5 SIFS stau niste dinozauri comunisti. SIF3 cred ca face doar un exercitiu de imagine dupa un an financiar destul de dezastruos.
Asadar, boys, forget it, it’s not gonna happen!